Цена золота установила новый рекорд в $1974 за унцию. Рост с начала года составил более 30%. По мнению экспертов, всему виной слабеющий доллар и мировая неопределенность.
Если в марте мы наблюдали, как рушился рынок нефти, то в июле гадаем, почему растет золото. Цена золота в очередной раз обновила исторический максимум 2011 года, преодолев отметку в $1923 за тройскую унцию. 27 июля цена его цена в Лондоне уже перевалила отметку $1935. И это не предел, считают эксперты. Является ли ажиотаж предвестником сюрпризов в августе и с чем связан рост золота, KazanFirst обсудил с экспертами.
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «ФИНАМ», сообщил, что утром 28 июля цены на золото достигли очередного исторического максимума — $1974 за унцию. Это произошло из-за ослабления доллара по отношению к корзине валют до минимума за последние два года. Таким образом, рост цен на золото с начала 2020 года составил более 30%.
— Доллар ослаб в связи со снижением доходности казначейских облигаций США, так как инвесторы рассчитывают на дополнительные меры стимулирования. Рост цен на золото также предполагает, что инвесторы делают ставку на гораздо более долгий период восстановление мировой экономики. Таким образом, ряд факторов спровоцировал покупки золота, но основными, повлиявшими на резкий рост цен, стали ослабление доллара США и рекордно низкие процентные ставки. Другими словами, инвесторы приравнивают казначейские облигации, по которым формируется минимальный процентный доход, к инвестициям в золото, по которому нет процентного дохода, но и отсутствуют риски, связанные с глобальной рецессией, — говорит аналитик.
Однако как только доллар попытался укрепиться к основным валютам, цена золота резко скорректировалась до уровня значений 27 июля. По мнению Кабакова, существенная коррекция цен на драгоценный металл может произойти в любой момент под давлением позитивных новостей и снижения ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики крупнейшими центральными банками.
Начальник отдела информационно-аналитического контента «БКС Брокер» Василий Карпунин также говорит, что основным фактором роста золота стало снижение реальных процентных ставок в долларе: это падение безрисковой доходности относительно уровня инфляции. А инвесторы бегут от потенциальных рисков разгона инфляции, который может произойти, когда пик пандемии будет пройден, и мировая экономика начнет стремительно восстанавливаться.
— Тем временем число заболевших COVID-19 в мире не снижается. Наоборот, статистика последних дней показывает о продолжении распространения пандемии. Чем дольше сохраняются высокие темпы, тем более значительное стимулирование можно ожидать от мировых ЦБ. Исходя из такой логики золото от этого только выигрывает, — считает Карпунин.
Золото — это исторически «защитный актив», и его покупают лишь по той причине, что все понимают, что при определенных обстоятельствах оно росло ранее и предположительно должно расти в будущем. Это инструмент для консервативных долгосрочных инвесторов.
— В целом же по золоту я не вижу каких-то оснований для мощной переоценки на длинном горизонте. В качестве защитного инструмента от инфляции с той же эффективностью можно купить акции компаний потребительского сектора или корзину commodities (Распространенные сырьевые товары, — Ред.), по которым нет ожидания сильного перепроизводства. А золото — это актив, который не предполагает денежного потока для инвестора и сейчас торгуется кратно выше себестоимости производства, — говорит аналитик «БКС Брокер».
Рост цены на золото не стоит считать предвестником каких-либо негативных событий для российского финансового рынка, считает Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер». Эта тенденция отражает ситуацию с «порчей» доллара на фоне беспрецедентных стимулов в США, которые потребовались из-за пандемии COVID-19. В отличие от Европы, где финансирование программ экономического восстановления будет происходить преимущественно за счёт заимствований на свободном рынке, в США основным покупателем нового госдолга становится ФРС (Федеральная резервная система, ЦБ США, — Ред).
— По сути, объём уже осуществлённого количественного смягчения превосходит суммы, которые были влиты в рынок во время ипотечного кризиса 2008-2009 годов. В текущем году ФРС может «напечатать» до 20% ВВП страны. Естественно, что золото всегда чутко реагирует на любые признаки размытия качества доллара. Плюс к этому реальные ставки в США являются отрицательными. То есть инвестиции в долговые инструменты за вычетом инфляции приносят убытки, а не прибыль. От ФРС также ждут таргетирования доходностей казначейских обязательств, что на длительный период закрепит положение с отрицательными реальными доходностями, — говорит Кочетков.
Золото всегда реагирует на подобные финансовые аномалии, поскольку его нельзя напечатать произвольно. Оно является универсальным эквивалентом во всём мире и доказало свой статус убежища на протяжении всей истории человечества.
Достаточно вспомнить, что ещё 25 лет назад бюджет Америки составлял около $1 трлн, а в 2020 году бюджетный дефицит может превысить несколько триллионов долларов. Четверть века назад золото стоило около $250-$300, а сегодня оно лишь отражает здоровье американской валюты, которая используется для международной торговли и оценки стоимости.
— Политика количественного смягчения ФРС продолжится, а значит золото также продолжит пользоваться спросом. Поэтому, если не в этом, то в следующем году отметка $ 2000 за тройскую унцию будет пройдена. Естественно, на рынках случаются откаты, резкие движения и прочее. Поэтому рост золота может быть неравномерным. За последний месяц оно подорожало почти на 9%, а за год почти на 36%, что является весьма неплохим показателем. Однако этот бурный рост в последнее время может спровоцировать некоторых спекулянтов на временный выход, — рассуждает аналитик «Открытие Брокер».
В свою очередь, Карпунин считает, что «золотой» ажиотаж близок к завершению.
— Мы наблюдаем за признаками финального спекулятивного ускорения. На долгосрочном горизонте рост драгметаллов выглядит неустойчивым. При прохождении пика пандемии, появлении вакцины и отсутствия разгона инфляции золото может начать быстро корректироваться, — добавил эксперт.
