7 вопросов о дальнейшей судьбе Поднебесной
1. Перегреется ли экономика?
За последние два года экспансия монетарной политики и финансовое стимулирование в размере 4 трлн юаней помогли китайской экономике продемонстрировать внушительное восстановление. Однако стимулирующая политика спровоцировала сильное инфляционное давление и пузыри активов. На инфляцию следует обратить особое внимание.
2. Что выберет правительство: обуздание инфляции или поддержание экономического роста?
В Китае недовольны уровнем инфляции, выставляя меры по борьбе с ней на первый план. Однако правительство опасается выхода инфляции из-под контроля не меньше, чем недостаточно активных темпов роста. Как недавно заметил известный профессор экономики и финансов Пекинского университета, Поднебесная сделает все возможное, чтобы достичь 9%-го роста экономики.
3. Ожидает ли экономику стагфляция?
Нерешительность в отношении выбора между мер по борьбе с инфляцией и поддержанием экономического роста может привести к нежелательным последствиям. Я надеюсь, что правительство не последует примеру Турции и не станет понижать процентные ставки, что замедлит рост экономики. Однако случай с Турцией действительно помог выявить и подчеркнуть некоторые парадоксы, присутствующие в китайской экономике. Меры борьбы с инфляцией и усилия, направленные на поддержание роста экономики, несовместимы. А если правительство будет пытаться поймать двух зайцев одновременно, вряд ли хотя бы одна из двух целей будет достигнута.
4. Что ждет рынок недвижимости: аварийная остановка или мягкая посадка?
Если меры обуздания инфляции будут слишком агрессивными, бычий рынок недвижимости может сменить динамику, хотя многие полагают, что тенденция урбанизации окажет спросу поддержку. Несмотря на то, что в текущем году рынок недвижимости сохранил устойчивость в отношении цен, число сделок заметно сократилось. Одна из компаний-застройщиков Longfor ожидает, что риэлторские фирмы столкнутся с еще большими трудностями в следующем году. Если рынок недвижимости ожидает жесткая посадка, экономика окажется в очень затруднительном положении.
5. Позволит ли правительство юаню ускорить темпы роста?
Одним из способов сдерживания роста инфляции может стать укрепление китайского юаня. Запад может продолжить давить на Поднебесную, заставляя правительство позволить своей валюте ускорить рост. Вопрос в том, какие темпы роста предпочтут китайцы.
6. Как насчет структурных преобразований?
В отношении мировых дисбалансов важно, чтобы Китай сменил локомотив экономического роста, коим сейчас является экспорт и инвестиции, на внутреннее потребление. Определенный прогресс присутствует, но этого не достаточно. В течение последних двух лет инвесторы то и дело говорят о внутреннем потреблении. Средний уровень заработной платы еще не достаточно высок, чтобы позволить заметный рост потребления, и китайцы по-прежнему более предрасположены к сбережениям.
7. Подружится ли Китай с соседями и другими странами?
Конфликты между Северной и Южной Кореей свидетельствуют о геополитической неопределенности в регионе. Китай, конечно, имел некоторые территориальные разногласия с Японией, что впоследствии привело к эмбарго на экспорт редкоземельных металлов. В дальнейшем инвесторам стоит тщательно отслеживать геополитические риски в Азии.
Источник: www.businessinsider.com
282