Costco входит в ТОП-5 ритейлеров мира. Перед выходом отчетности последние два дня ее котировки снижались, но публикация квартальных результатов вызвала рост акций на 3%. Разберемся в причинах роста.
Главное
— EPS и выручка оказались выше прогнозов
— Маржинальность бизнеса сужается
— Сбои цепочки поставок могут ограничить доступность товаров
Основные финансовые показатели
— EPS — $2,98 (+13,7% г/г), выше прогноза $2,62 (+13,2%)
— Выручка — $50,4 млрд (+16,6% г/г), выше прогноза $49,7 млрд (+1,4%)
— Электронная коммерция продемонстрировала рост на 9,8% г/г
— Доходы от членских взносов — $946 млн (+9,9%)
Компания отметила, что продолжающиеся сбои в цепочке поставок могут ограничить доступность некоторых сезонных товаров в период праздничных покупок. Маржинальность бизнеса сузилась на фоне производственных затрат, связанных с инфляцией.
Costco на данный момент имеет 828 складов в США, Канаде, Мексике, Японии, Англии, Южной Кореи, Тайване, Австралии, Испания, Франция, Китае, Исландии. Также управляет сайтами электронной коммерции.
Технический анализ
Акции COST торгуются выше своей 50-периодной средней и остаются в рамках восходящей тенденции. Индекс относительной силы RSI оттолкнулся от срединного уровня, указывая на преобладание покупателей на рынке.
Что делать с акциями
Результаты отчета заставили аналитиков переоценить свои таргеты. Wells Fargo и UBS повысили цели по акциям COST до $600, а Telsey Advisory Group подняла целевую цену с $600 до $610.
По темпам роста выручки компания превосходит своих конкурентов: Costco (+17,5%), Target (+16,5%), Walmart (+4,2%). Это отражается на стоимости организаций через Мультипликатор», «text»: «Мультипликатор — соотношение стоимости предприятия и его доходов, денежных потоков, балансовой стоимости и пр. Как результат, мы имеем прибыль или, к примеру, выручку на одну акцию вне зависимости от размера компании или количества бумаг в обращении.»}»>мультипликатор EV/EBITDA: Costco — 24,1, Target — 12,5, Walmart — 12,2. Дивидендная доходность у Costco невысока и составляет 0,6%.
Учитывая ожидания отраслевых аналитиков по снижению темпов роста относительно уже высокой набранной базы и достаточно высокий стоимостной мультипликатор Costco, ее акциям сложно будет на горизонте года демонстрировать значительно опережающую динамику. Ожидается, что рост капитализации COST за 2022 г. будет находиться в пределах 15%.
БКС Мир инвестиций
