Акции выросли на мощном импульсе и высоких объемах, курс гривни снизился на 0,75\%
Украинские биржи развернули промежуточный тренд и росли четвертый день подряд на мощном импульсе. Индекс УБ вырос на 2,75\% до 959 пунктов, в то время как индекс ПФТС прибавил 2\%, закрывшись на 395 пунктах. Объем торгов на УБ составил 6 млн грн, на ПФТС — 9 млн грн (за исключением технических сделок). Торговля довольно крупными пакетами акций на ПФТС может указывать на то, что крупные игроки закупаются ценными бумагами на убежденности, что рынок теперь будет идти вверх. На европейских и американских рынках очевидно четкое изменение настроений, что является хорошим предзнаменованием для украинских акций. Все компоненты индекса УБ в течение дня торговались в зеленой зоне. «Центрэнерго» и «Укрнафта» возглавили ралли, набрав 6,2\% и 5\% соответственно. На Украинской Бирже состоялось в общей сложности 365 сделок, что намного превышает средний объем последних недель.
В пятницу гривня продолжила обесцениваться. Межбанковский валютный рынок закрылся на отметке UAH/USD 7,8850-7,9150: гривня потеряла еще 0,75\% по отношению к доллару. С начала недели гривна девальвировала на 2,9\%. С начала месяца украинская валюта стала на 2,2\% дешевле по сравнению с американской. Как мы и ожидали, НБУ пришлось существенно скорректировать официальный курс, чтобы он не выпал за пределы коридора в ±2\%. Официальный курс за день был изменен с UAH/USD 7,6311 до 7,6405, что является самым значительным изменением с 1 июля. Руководитель Группы советников при председателе НБУ Валерий Литвицкий сделал весьма эмоциональное заявление, обвинив некоторые неназванные банки в спекуляциях на межбанковском валютном рынке. Тональность и суть этого заявления подтверждают два важных вывода. Во-первых, в НБУ считают, что не смогут решить вопрос исключительно при помощи интервенций, как это пытались сделать на прошлой неделе. Во-вторых, Нацбанк будет усиливать административное регулирование валютной биржи. НБУ провел целевой аукцион, продав EUR 52 тыс. четырем коммерческим банкам по курсу UAH/EUR 10,80.
Исследование НБУ указывает на улучшение деловых ожиданий
НБУ опубликовал исследование по деловым ожиданиям во 2Кв09. Исследование основано на опросах руководителей 1271 предприятия по всей Украине и является достаточно репрезентативным в плане мнения деловых кругов Украины. Результаты опроса во 2Кв09 указывают на существенное улучшение деловых настроений. Отрицательный баланс макроэкономических ожиданий на ближайшие 12 месяцев улучшился на 37,7 п.п. до -42\%. Тогда как в 1Кв09 только 18,4\% респондентов заявили, что не ожидают изменения обменного курса в течение ближайших двенадцати месяцев, во 2Кв09 эта доля увеличилась до 40,3\%. Кроме того, стало меньше бизнесменов, которые оценивают ситуацию на своих предприятиях как негативную. Баланс общих ожиданий относительно экономического и финансового положения предприятий в течение ближайших 12 месяцев взлетел на 30,2 п.п. до -0,2\%.
Мнение Astrum: Ключевым для понимания этой информации является временной период опроса респондентов. Опрос проводился с 15 мая по 30 мая. Настроения в этот период были самыми оптимистичными с начала 2009 г. Накануне Украина получила второй транш кредита от МВФ, курс гривны только что укрепился с UAH/USD 8 до UAH/USD 7,6, а данные по ВВП за 1Кв09 еще не были не опубликованы. Теперь же, когда курс гривны к доллару начал снова приближаться к отметке 8, и учитывая наличие других внешних факторов, не следует ожидать дальнейшего улучшения макроэкономических ожиданий.
В то же время улучшение деловых ожиданий не является достаточно убедительным. Несмотря на то, что Украина достигла дна в 1Кв09, руководители предприятий по-прежнему пессимистичны относительно финансового положения компаний и продаж в течение ближайших 12 месяцев. Мы связываем зафиксированное исследованием улучшение микроэкономических настроений с тем, что большинство украинских предприятий на момент проведения исследования уже скорректировали свою деятельность с учетом кризиса.
К примеру, в 1Кв09 41,8\% из опрошенных руководителей предприятий ожидали сокращения персонала в течение ближайших 12 месяцев, в то время как во 2Кв09 этот показатель составил лишь 27,8\%. Это соответствует росту безработицы на 2,4 п.п. г/г до 9,5\% в 1Кв09. Таким образом, на данном этапе пока рано говорить о восстановлении деловых ожиданий в Украине, направленных на новую волну роста.
В понедельник Минфин проведет аукцион по размещению ОВГЗ
20 июля Министерство финансов планирует провести аукцион по продаже ОВГЗ со сроком обращения 91 день, 357 дней и 994 дня.
Мнение Astrum: Министерство финансов по-прежнему активно выходит с первичным предложением на внутренний рынок государственного долга, пользуясь высоким уровнем ликвидности банковской системы. Текущий аукцион должен стать показательным как с точки зрения сохранения спроса на короткие бумаги, так и по уровню доходности, с которым инвесторы готовы покупать ОВГЗ. На аукционе 20 июля Минфин предложит рынку наиболее привлекательные бумаги — со сроком обращения 91 день. В то же время погашение этого выпуска приходится на 21 октября 2009 г., и спрос будет сдерживаться существенными опасениями относительно состояния госбюджета в 4Кв09 и возросшими девальвационными ожиданиями.
Мы ожидаем, что правительство пойдет на повышение доходности с целью разместить максимальный объем бумаг. Учитывая формирование инверсионной кривой доходности по результатам аукциона от 13 июля, доходность на коротком конце кривой может превысить 20\% годовых. Мы не ожидаем, что ориентиром по годовым бумагам станут результаты аукциона от 15 июля, когда доходность по бумагам с обращением в 287 дней составила 27,5\% годовых. Мы ожидаем, что рост стоимости привлечения ресурсов по сравнению с предыдущими плановыми аукционами будет умеренным, и доходность обоих выпусков (с погашением 14 июля 2010 г. и 11 апреля 2012 г.) не превысит 25\% годовых.
Обзор подготовлен сотрудниками Astrum Алексеем Блиновым, Сергеем Фурсой и Константином Литвином
Источник «Дело»
329
