Ближе к полудню евро продолжает находиться под сильнейшим давлением и к 11.00 Киева, четверга, 22 сентября, достиг отметки $1,351 за евро. Продажи единой европейской валюты — реакция на возросшие риски в экономике.
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) понизило рейтинги семи итальянских банков. Как сообщили представители агентства, причина такого решения в риске, связанном с суверенным рейтингом страны. Они уточнили, что понижены рейтинги Mediobanca SpA, Intesa Sanpaolo SpA, Findomestic Banca SpA, Banca IMI SpA, Banca Nazionale del Lavoro SpA, Banca Infrastrutture Innovazione Sviluppo SpA и Cassa di Risparmio in Bologna SpA. Ранее S&P понизило суверенный кредитный рейтинг Италии на одну ступень — с A+ до А, прогноз по рейтингу – «негативный».
Основными причинами понижения рейтинга Италии названы нестабильность экономики, в частности налогово-бюджетной сферы, а также проблемы политического характера. По мнению аналитиков агентства, у Италии — третьей экономики еврозоны — на данный момент нет предпосылок к экономическому росту, во многом из-за управленческой слабости правящей коалиции, не способной принимать решения для эффективной борьбы с кризисом.
Но решение S&P не одиноко. На понижение рейтингов накануне вечером решилось агентство Moody’s. Оно снизило долгосрочный кредитный рейтинг одной из крупнейших в США банковских компаний Bank of America с А2 до Ваа1. Прогноз по рейтингу – «негативный». Об этом сообщается в официальных документах агентства.
Основная причина такого решения в том, что правительство страны, вероятно, не будет усиленно помогать компании в случае, если она окажется на грани банкротства, отмечает Moody’s. По их словам, это не значит, что власти оставят банк без помощи, однако скорее дадут ему обанкротиться, чем начнут оказывать финансовую поддержку. Кроме того, рейтинговое агентство снизило рейтинг другого крупного американского банка Wells Fargo. Его долгосрочный рейтинг был понижен с А1 до А2. Прогноз по рейтингу также «негативный».
Действия рейтинговых агентств не оставили шансов на рост фондовых площадок, а участники торгов устремились в тихую гавань — доллар США.
Меж тем, правительство Греции, осознав всю тяжесть долгового бремени, в спешном порядке начало латать бюджетные дыры. Накануне оно пообещало еще сильнее урезать пенсии, продлить налог на недвижимость и уволить в резерв десятки тысяч госслужащих ради очередной порции кредитов ЕС и МВФ.
«Эти решения должны показать рынкам и нашим партнерам, что Греция хочет и может выполнять взятые на себя обязательства и оставаться внутренним элементом еврозоны и Европейского союза», — заявил представитель правительства Лиас Моссиалос.
Однако рынку в целом уже не интересны новости из этой страны. Все, что могла сделать Греция, она уже сделала, и неважно — будет дефолт этой страны или нет. Финансовая система в Европе стоит на грани коллапса из-за взаимного недоверия.
Ряд финансовых структур Старого Света безуспешно пытается найти средства, чтобы продолжить уверенное существование, говорится в сообщении Европейского совета по системным рискам. За последние 90 дней риск для финансовой системы Европы «ощутимо вырос». Как передает Associated Press, они предупредили, что со стороны правительств стран-участниц совета необходимы «решительные и быстрые действия». По мнению экспертов, важно вводить в действие антикризисные меры, которые были одобрены в конце июля 2011г., однако все еще не получили одобрения ряда парламентов.
Таким образом, экономическая система в Европе стоит на грани коллапса. Сейчас самое главное спасти европейские банки, и именно от этого будет зависеть будущее в Европе и наличие евро как валюты. На таком фоне предпосылок к росту евро пока нет, и похоже не будет.
Курсы доллара к большинству мировых валют растут в ходе торгов в четверг утром после того, как Федеральная резервная система (ФРС) объявила о мерах, направленных на снижение долгосрочных процентных ставок.
Доллар дорожает самыми быстрыми темпами за две недели по отношению к иене, падение японской нацвалюты, резко укрепившейся в последние недели, усугубляется ожиданиями, что Банк Японии предпримет очередную валютную интервенцию с целью защитить экономику страны.
Курс евро упал к 08.20 Киева в четверг до $1,3539 с $1,3573 на закрытие предыдущей сессии в Нью-Йорке.
В паре с японской нацвалютой евро поднялся со ¥103,76 до ¥103,88, ранее в ходе торгов его курс падал до минимальных с июня 2001 года ¥103,67.
Доллар подорожал с ¥76,46 до ¥76,84.
Долларовый индекс ICE, учитывающий курсы доллара к валютам шести основных торговых партнеров США: евро, иене, британскому фунту стерлингов, канадскому доллару, швейцарскому франку и шведской кроне, подскочил до максимума за семь месяцев.
В среду, 21 сентября, пара евро/доллар вновь провела волатильную сессию. До выступления главы ФРС Бена Бернанки евро активно рос и достиг уровня $1,38 за евро. Однако после заявлений ФРС европейская валюта камнем пошла вниз и за несколько часов потеряла две фигуры (200 пунктов).
В четверг, 22 сентября, падение продолжилось, и к 08.00 Киева евро оценен рынком в $1,355. Похоже, с открытием торговой сессии в Европе падение евро вновь может усилиться.
Главным событием недели стало выступление главы ФРС по результатам заседания Комитета по операциям на открытом рынке. Основная антикризисная мера, предложенная ФРС, — корректировка портфеля ценных бумаг в сторону повышения доли облигаций с более длительными сроками обращения. Американский центробанк намерен до конца 2012г. приобрести казначейские облигации США на сумму $400 млрд., срок погашения которых наступает через 6-30 лет, и продать такой же объем казначейских облигаций, до погашения которых остается не более трех лет. Данная программа, поясняет ФРС, нацелена на понижение долгосрочных процентных ставок и дальнейшее облегчение финансовых условий в экономике.
Отметим, что программа ФРС, предполагающая замещение краткосрочных бумаг долгосрочными, получила в прессе название «Операция Твист» (Operation Twist) и ранее уже проводилась ФРС в 1961 году. Решение ФРС вновь прибегнуть к этому методу прогнозировалось частью экспертов. Оно продиктовано стремлением понизить долгосрочные ставки в экономике (через поддержку спроса на долгосрочные ценные бумаги), что должно стимулировать кредитную активность и экономический рост.
Кроме того, ФРС объявила о дополнительных мерах поддержки ипотечного рынка, который никак не может выйти из кризиса. Теперь Федеральный резерв будет реинвестировать поступления от истекающих облигаций, обеспеченных ипотекой, в новые ипотечные облигации, тогда как ранее эти поступления направлялись на покупку казначейских облигаций. В настоящее время общий баланс ФРС составляет $2,85 трлн., из которых почти $1,7 трлн. приходится на облигации казначейства США (Treasuries).
ФРС сохранила ключевую учетную ставку (так называемую «ставку по федеральным фондам») в диапазоне 0-0,25% годовых, повторив намерение удерживать ставку на исключительно низком уровне по меньшей мере до середины 2013г.
«Экономический рост остается медленным. Последние индикаторы указывают на сохраняющуюся слабость рынка труда, уровень безработицы остается повышенным, а турбулентность на мировых финансовых рынках обусловливает значительные риски снижения в отношении экономических перспектив США», — говорится в заявлении ФРС.
ФРС вынуждена предпринимать новые усилия по стимулированию экономики на фоне разгорающегося долгового кризиса в еврозоне, неопределенности на фондовых рынках и внутренних экономических проблем США. Экономика страны растет очень медленно, а безработица упорно держится выше отметки в 9%, поэтому Международный валютный фонд накануне предупредил, что в 2012г. США могут вновь погрузиться в рецессию.
Многие игроки, в том числе и автор, ожидали, что американский регулятор пусть и не запустит печатный станок, но предпримет более решительные шаги, в частности обратит внимание на проблемы зоны евро и дефицит долларовой ликвидности в Европе. Но, похоже, текущее решение продиктовано не экономическими показателями, а политическими резонами. Все-таки евро — это конкурент доллара, а монополия на печатание мировой валюты стоит дорого, пусть даже ценой европейской банковской системы.
На этом фоне оптимальной стратегией станет покупка американского доллара против других валют. Так, помимо евро очень слабы позиции британского фунта. Банковская система этой страны тесно интегрирована в европейскую экономику, и кризис в Европе больно ударит по позициям «британца».
Официальные спотовые цены на драгоценные металлы по итогам сессии 21 сентября в Нью-Йорке понизились и составили: золото — $1781,5 за унцию (-1,35%), серебро — $39,72 за унцию (-0,3%), платина — $1766 за унцию (-0,84%), палладий — $698 за унцию (-2,94%).
В последние несколько дней динамика цен на золото характеризуется исключительной волатильностью. Все чаще возникают ситуации, когда в течение часа скачки цен достигают $40-50 за унцию. Полагаю, такое положение дел подрывает роль золота в качестве инструмента хеджирования риска, связанного с изменением курса бумажной валюты, и риска суверенного долга, и указывает на спекулятивный характер нынешних торгов.
Между тем, на фоне сообщений о том, что в последние дни европейские банки активно одалживают золото с целью привлечения долларов, месячные лизинговые ставки на минувшей неделе рухнули до нового рекордно низкого уровня в — 0,48%, указывает эксперт.
Хотя это отражает кризисную ситуацию с долларовым финансированием европейских банков (что является позитивным фактом с точки зрения цен на золото), лизинговые ставки на золото остаются стабильно отрицательными на протяжении большей части последних двух лет (хотя в среднем они ближе к — 0,1%).
Это, по нашему мнению, говорит об очень низком спросе на физическое золото, а также отражает очень высокий спрос на денежные средства по сравнению с золотом, что в некоторой степени ослабляет аргумент в пользу золота как инструмента хеджирования валютного риска.
Это, в свою очередь, оказывает негативное влияние на цену золота, но здесь нужно понимать, что банки как правило одалживают золото в крупных объемах, особенно ближе к концу квартала в целях сокращения своих обязательств.
Отрицательные лизинговые ставки отчасти объясняются тем, что в последние годы основная часть инвестиционного спроса на физическое золото приходится на долю ETF-фондов, хотя несмотря на кризис суверенного долга в странах еврозоны и США, открытый интерес по золоту со стороны ETF-фондов с конца июня 2010г. вырос всего на 86 т (4%).
Иными словами, с точки зрения чистого спроса, указания на то, что в последние 12-15 месяцев инвесторы используют золото в качестве инструмента хеджирования валютного риска, отсутствуют, хотя эту роль данный металл очень эффективно выполнял в течение 6-9 месяцев после коллапса Lehman.
Действительно, общий инвестиционный спрос на золото (в слитках, монетах и ETF-фондах) заметно снизился после пика, достигнутого во II квартале 2010 г., а во II квартале 2011 г. снизился на 37% в годовом исчислении, хотя значительная часть этого снижения пришлась на сокращение спроса со стороны ETF-фондов. В.Белски также напоминает, что одним из наиболее позитивных фактов для рынка золота за последние два-три года стало превращение центробанков и суверенных фондов благосостояния из продавцов в нетто-покупателей золота, каковыми они и намерены оставаться в ближайшие 10 лет.
Эти аргументы указывают на то, что на рынке золота обостряется конфликт между его функцией как инструмента хеджирования валютных рисков, связанных с изменением курса бумажных валют, и источника краткосрочного или даже среднесрочного долларового финансирования в периоды дефицита долларовой ликвидности.
Это можно расценить как веское указание на то, что игра на повышение, преобладающая на рынке золота на протяжении последних 12 лет, затянулась, и теперь вероятен период консолидации. Хотя такой сценарий необязательно будет разыгран в ближайшем будущем, новая волна активного покупательского спроса на золото представляется маловероятной, если только в развитии долгового кризиса в еврозоне не произойдет резкого поворота в худшую сторону, перспектива которого, судя по последним признакам, постепенно снижается.
Автор полагает, что в ближайшее время эти факторы будут способствовать сохранению волатильности цен на золото. Однако в 2012 г. на рынке, скорее всего, будет наблюдаться период консолидации.
В четверг на 07.00 Киева фьючерсы на золото находились на отметке $1779,59 за унцию (-1,57%), серебро — $39,58 за унцию (-2,19%), платину — $1760,7 за унцию (-1,53%), палладий — $689,95 за унцию (-3,2%).
Комитет открытого рынка Федеральной резервной системы США (FOMC), будь он неладен, принял нынче решение оставить основные процентные ставки в стране на прежнем уровне. Процентная ставка по федеральным фондам (Federal fund rate) в настоящее время составляет 0.25%. Банк вновь заявил, что эта ставка будет оставаться на рекордно низком уровне как минимум до середины 2013 года.
Как и ожидалось (некоторыми экспертами), руководство ФРС приняло решение о продаже краткосрочных облигаций на сумму $400 млрд. и о покупке на такую же сумму долгосрочных облигаций. Такие меры приняты для поддержания долгосрочных процентных ставок на низком уровне. Это должно помочь восстановлению рынка недвижимости, поскольку будет способствовать снижению ставок по ипотечным кредитам.
По окончании заседания также было отмечено, что существует значительный риск уменьшения темпов роста экономики США.
После повышения до уровня $1,3795 курс евро/доллар упал более чем на 130 пунктов и достиг отметки $1,3561. Курс доллар/йена вырос до уровня ¥76,71. Курс доллар/франк поднялся до отметки 0.9007, максимальной с 12 апреля. Поддержку курсу доллара оказывает тот факт, что для осуществления новой программы ФРС не требуется «запускать печатный станок».
Курс золота упал до уровня $1778.60 за тройскую унцию. Курс австралийского доллара снизился до отметки $1,0032. Курс доллар/канадский доллар вырос до уровня $1,0079.
21-го рейтинговое агентство Moody’s заявило об уменьшении долгового рейтинга для трех крупных американских банков, Bank of America, Wells Fargo и Citigroup.
Продажи домов на вторичном рынке в млн. (Existing home sales) в США за август 5.03 (прогноз 4.75, предыдущее значение 4.67).
В четверг и пятницу пройдет заседание Большой Двадцатки.
553
