В следующем году США может ждать новая рецессия, предупредило Fitch. Вся надежда на очередное смягчение политики ФРС, говорят эксперты, хотя на этот раз вливание денег в экономику может не помочь
Агентство Fitch представило прогноз развития мировой экономики в 2011-2012 г. в случае второй волны рецессии в США.
В базовом сценарии Fitch ждет роста американской экономики на 1,8% в 2011 г. и 2,3% в 2012 г. Новый кризисный прогноз предполагает замедление до 1% в 2011 г. и спад на 0,6% в 2012 г., на траекторию в 1,5% роста американская экономика вернется только в 2013 г.
По прогнозу Fitch, ослабление американской экономики приведет к глобальному замедлению на 0,3 п. п. до 2,6% в 2011 г. и на 1,2 п. п. до 2,1% в 2012 г. Цены на нефть снизятся со $100 за баррель в 2012-2013 гг. до $90 и $85 соответственно.
ВВП США во II квартале вырос на 1,3%, но оценка за I квартал была понижена с 1,9 до 0,4%. Итоги за II квартал также могут быть ухудшены, считает Джон Хиггинс из Сapital Economics. Но американские власти рецессии не ждут. Бюджетное управление конгресса США вчера сообщило, что придерживается оптимистичного сценария: рост ВВП на 2,3% в 2011 г. и на 2,7% в 2012 г., безработица снизится с 9,1% во II квартале 2011 г. до 8,5% в четвертом и до 8% к 2014 г.
Ухудшение прогноза примерно соответствует консенсусу аналитиков, скоро по рынку прокатится череда пересмотров. Сценарий Fitch еще не слишком критический.
Прогнозов много, но это все упражнения в арифметике, различия в оценках не принципиальны. Важно другое — факт замедления уже признали все.
Правительствам развитых стран придется прибегнуть к новым программам стимулирования экономики, рынок надеялся, что председатель ФРС Бен Бернанки, который выступил в пятницу, скажет что-то более определенное по поводу третьего раунда смягчения.
Как мы и предполагали, Бернанки не оправдал ожидания рынка. ФРС не будет торопиться, правительственная помощь временно может нормализовать ситуацию, но потом могут вырасти риски нового провала в экономике.
Все надеются, что ФРС начнет новый раунд выкупа активов, но QE3 может не помочь: ситуация изменилась — инфляция выросла, больше структурных проблем, чувствительность экономики к подобным мерам снизилась. Меры количественного смягчения политики ФРС фундаментально ничего не меняют в экономике.
Рынки были более оптимистичны, после речи Бернанке весь прежний позитив может сойти на нет.
К слову, со времени снижения рейтинга США агентством Standard & Poor’s акции страны подешевели на $1,03 трлн.
Оценка роста ВВП США во II квартале пересмотрена до 1% с 1,3%, ожидалось понижение до 1,1%
Министерство торговли США пересмотрело оценку увеличения ВВП во втором квартале 2011 года до 1% в годовом выражении с предварительно объявленных 1,3%, свидетельствуют пересмотренные данные.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали пересмотра показателя до 1,1%.
Повышение индекса PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), который внимательно отслеживает Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, составило в прошедшем квартале 2,2%. Ранее сообщалось об увеличении этого показателя на 2,1%, эксперты не ожидали пересмотра.
Ухудшение оценки роста ВВП США в прошедшем квартале отражает пересмотр показателей запасов компаний и объемов экспорта в сторону понижения. Эти факторы были частично компенсированы улучшением оценки повышения потребительских расходов и бизнес-инвестиций.
Медленные темпы увеличения числа рабочих мест и снижение доверия потребителей к экономике США одновременно со сложной политической ситуацией в стране и паникой на финансовых рынках могут негативно отразиться на потребительском доверии и расходах компаний в этом году, отмечают эксперты.
«Неопределенность в отношении перспектив экономики увеличилась в третьем квартале, — отметил главный экономист Credit Suisse в Нью-Йорке Джонатан Базил. — Очевидно, что ждать существенного ускорения темпов роста ВВП США не приходится».
Федеральная резервная система (ФРС) США готова применить инструменты для поддержания восстановления экономики в случае необходимости. С соответствующим заявлением на ежегодном съезде ФРС в Джексон-Хоул (штат Вайоминг) выступил в пятницу, 26 августа, ее председатель Бен Бернанки.
«Сейчас уже ясно, что посткризисное восстановление американской экономики идет гораздо более медленно, чем мы ожидали», — сообщил Б.Бернанки, добавив, что ФРС все же имеет набор инструментов для стимулирования экономики, которые могут быть применены в случае нужды.
Для обсуждения целесообразности применения дополнительных инструментов поддержки американской экономики ФРС США проведет в сентябре 2011г. двухдневное заседание, отметил Б.Бернанки.
Аналитики указывали на подобный тон заявлений главы ФРС до его выступления. Так, эксперты Bank of America говорили о том, что регулятор вряд ли объявит о третьем раунде количественного смягчения.
Если участники рынка полагают, что ФРС объявит о QE3, — они будут разочарованы. Б.Бернанки непредсказуем, и есть такое ощущение, что, чтобы он ни сказал, это будет разочарованием.
В течение предыдущей недели все внимание финансовых рынков было приковано к предстоящему выступлению главы ФРС, так как именно на действия центробанка возлагаются основные надежды в случае ухудшения экономической ситуации в стране. В частности, рынок ждал от ФРС конкретных шагов и дальнейших мер по стимулированию экономики.
Напомним, в конце июня 2011г. ФРС завершила вторую программу количественного смягчения (QE2) объемом $600 млрд., и казалось, что американский центробанк теперь может спокойно взять паузу и со стороны понаблюдать за рынками и экономикой. Однако череда неприятных событий на рынках за последнее время — данные о слабом росте американской экономики, распространение европейского долгового кризиса на Италию и Испанию, снижение кредитного рейтинга США и, наконец, обвал фондовых рынков — снова заставляют ФРС действовать.
На отсутствие радужных перспектив относительно дальнейшего развития американской экономики намекают и опубликованные ранее 26 августа данные Министерства торговли США (United States Department of Commerce), которые продемонстрировали, что ВВП США во II квартале 2011г. по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 1% в перерасчете на годовые темпы (annual rate), хотя аналитики ожидали, что показатель повысится на 1,1%.
Возвращаясь к пятничному сюжету в Вайоминге, заметим: Б.Бернанки в своем выступлении не сообщил ни о каких новых стимулах, однако пообещал, что на сентябрьском заседании регулятор рассмотрит все возможные варианты — для этого заседание пройдет в два дня, а не в один, как было запланировано.
Основные моменты: Б.Бернанки повторил тезис о необходимости низкой и стабильной инфляции, необходимости бороться с высокой безработицей, о планах по удержанию ставки низкой как минимум два года, а также указал, что монетарные методы стимулирования имеют определенные ограничения (это намек на то, что должны быть и другие методы стимулирования — налоговые льготы или вычеты и т.п.), экономика слаба и в краткосрочном периоде требуется дальнейшая поддержка. Он был оптимистичен относительно экономики и рынка труда в долгосрочном периоде.
Итог: мы и ожидали такого исхода. Все меры будут приниматься позднее, тем более что вариантов немного. QE возможно, но позднее и в зависимости от того, какая будет инфляция.
Другие меры: установление четкого срока, в течение которого не будут сокращаться активы ФРС, увеличение активов («мини» количественное смягчение — без установления какого-либо объема), стимулирование потребителей (ограниченно из-за необходимости сокращать госдолг).
Стоит напомнить, что у Б.Бернанки широкий набор мер, но QE там не обнаружено.
В начале своего выступления в Джексон-Хоуле председатель ФРС заявил, что у регулятора имеется «широкий набор мер», однако о новом количественном смягчении заявлено не было. Это может разочаровать участников мировых рынков. Forex отреагировал на эти заявления метанием к уровням «треугольника», в конечном итоге была пробита ближайшая поддержка в районе $1,44 за евро. На текущий момент вырисовывается ситуация, как после снижения рейтинга США.
Похоже, первые торги новой недели и одни из последних сессий лета по безналичному доллару констатируют сохранение достигнутых в пятницу уровней (7,993 UAH/USD) на валюту США или незначительного их изменения.
Предположительно, безналичная «зелень» имеет некоторые шансы чуть-чуть подорожать относительно гривни. Во всяком случае, о таком варианте развития событий намекает некоторое повышение объема остатков гривневых средств на коррсчетах НБУ (с уровня 12 170,8 млн. грн. к отметке 12 954,2 млн. грн.).
Перемены незначительные, однако с учетом понедельничной «тонкости» валютного межбанка, для смены настроения потребуется совсем немного.
Повторим прежний прогноз относительно тренда рынка безналичного доллара в первые торги сентября: думаю, сюда придут «быки» с сообразной реакцией курса пары доллар-гривня.
Текущие сводки с торгов наличным долларом констатируют незначительное его снижение. Даже в городах, имеющих крупные оптовые вещевые рынки (Одесса. Харьков и Хмельницкий). Полагаю, это произошло еще и по причине снижения входной цены на «зеленую» «наличку».
В ближайшие дни здесь следует ожидать сохранения достигнутых в понедельник цен на фоне постепенного выравнивания самих торгов и стремления поработать доллар-гривню в условиях приблизительного баланса спрос/предложение.
603
