Ближе к полудню евро волатилен на торгах в понедельник, 15 августа, но большой размах котировок не приводит к эффекту. В итоге валюта продолжает колебаться «в окрестностях» отметки $1,43 за евро.
Полагаю, текущая ситуация главным от ситуации 2008г. в том, что мы не видим глобальных координированных мер по урегулированию. Потому что координировать уже нечего, ЕЦБ и ФРС — в отчаянии. Ни снижение ставок, ни количественное смягчение, ни бюджетное стимулирование не дали результатов — инструментов уже не осталось. Поэтому на рынках сейчас так неспокойно — мы видим высокую волатильность и на долговом рынке, и на рынке акций, а теперь она постучалась и на валютный рынок. (см. видео от ДС от 15 августа).
Полагаю, на рынки сейчас давят два главных фактора. Первый — это опасения насчет Америки, мы их не разделяем. Многое из последней статистики опровергает прогнозы о дальнейшем замедлении. Второй повод для опасений — это проблемы в Европе, и здесь уже мы с опасениями согласны. В европейской финансовой системе существует нехватка ликвидности. Мы считаем, что ЕЦБ нужно начать собственную программу количественного смягчения — ему нужно увеличить выкуп ценных бумаг и не проводить стерилизацию покупок итальянских и испанских облигаций. В общем, текущую политику мосье Трише (см. видео от ДС от 15-го) «одобряем и поддерживаем».
Впрочем, если выбирать из двух зол меньшее, то американский доллар, даже несмотря на понижение рейтинга страны, выглядят намного безопаснее еврозоны.
Понижение кредитного рейтинга США, прежде всего, обусловлено тем, что работа туземного правительства не соответствовала высшему кредитному рейтингу. Но если выбирать из всех государственных облигаций развитых стран — автор бы выбрал Treasuries. Я не говорю, что у янкесов нет проблем, над которыми нужно работать. Но, на мой взгляд, у других развитых стран проблем гораздо больше. Чтобы привести в порядок бюджет США — многим придется пожертвовать.
Но Америка большая и богатая страна — можно все эти жертвы распределить так, чтобы никто не получил слишком сильного удара. США нужен рост экономики, реформа системы социальных выплат и налоговой политики.
Таким образом, на текущий момент стоит отдать предпочтение доллару США. Проблемы в этой стране носят не структурный характер, и правительство сможет выйти из кризиса. Мало того, что в Европе почти не осталось эффективных инструментов, казалось бы, способных помочь правительствам, все эти инструменты ведут к началу конца еврозоны.
В понедельник утром евро дорожает в паре с долларом на фоне ралли на фондовых рынках Азии, связанного с позитивными макроэкономическими статданными из США и Японии.
Курс иены снижается в парах со всеми основными валютами после того, как министр финансов Японии Йосихико Нода пообещал предпринять решительные действия, чтобы остановить укрепление нацвалюты. Понятное дело, рынки сочли заявление Й.Ноды свидетельством готовности японского правительства к новым интервенциям в валютной сфере.
Стоимость евро выросла к 08.20 Киева до $1,4298 с $1,4248 по итогам торгов 12 августа в Нью-Йорке.
В паре с японской нацвалютой евро укрепился к 08.10 Киева со ¥109,30 до ¥109,82. Доллар к 08.20 Киева стоил ¥76,82 по сравнению с ¥76,71 по итогам пятницы.
Швейцарский франк дешевеет по отношению к доллару уже четвертую сессию подряд на сообщениях о том, что правительство и центральный банк Швейцарии ведут активные переговоры о создании целевого курса нацвалюты.
Волнения в зоне евро хотя уже и не носят острого характера, тем не менее, продолжаются: активная фаза падения долговых рынков сменилась пассивной консолидацией. В понедельник, 15 августа, появилась неофициальная информация о том, что Франция рассматривает возможность сократить дефицит бюджета на €10 млрд в 2012г. Как сообщают французские СМИ, правительство намерено сделать это, не вводя ограничений на государственные расходы и не повышая налоги. Ожидается, что правительство предложит свои идеи сокращения бюджета 24 августа или за месяц до оглашения проекта бюджета на 2012г., передает Reuters. Как сообщается, одним из предложений является введение дополнительных налогов для очень богатых людей. Напомним, в 2010г. дефицит бюджета Франции составил 7,1% от объема ВВП. В 2011г. страна намерена сократить дефицит до 5,7%, а к 2013г. — довести до установленного в ЕС потолка в 3%. Новость благотворно сказалась на курсе единой европейской валюты, и ее курс к 08.00 Киева в понедельник достиг отметки $1,43 за евро.
«Я не считаю, что рост CDS по Франции оправдан. Высший кредитный рейтинг может быть под вопросом, но дефолт ей не грозит. Что реально беспокоит рынки — это сам принцип функционирования валютного союза. Чтобы стабилизировать рынки, европейские лидеры должны дать инвесторам больше ясности о том, как система работает, а именно, как Германия и Франция будут ее реформировать для предотвращения кризисов ликвидности. Идея единых облигаций уже давно обсуждается, и для рынков будет очень важно, что по этому поводу скажет Ангела Меркель на встрече с Николя Саркози. Не вся немецкая политическая система против этого. Оппозиционная социал-демократическая партия, например, эту идею поддерживает. Если А.Меркель даст хоть какой-то положительный сигнал, инвесторам станет намного комфортнее даже при отсутствии конкретных деталей на данном этапе», — видит выход из сложившегося кризиса в зоне евро старший вице-президент и портфельный менеджер Pimco Майлс Брэдшоу.
Но не только Франция стала ньюсмейкером в понедельник. Япония представила показатели ВВП за прошедший II квартал. ВВП страны во II квартале 2011г., по предварительным данным, снизился на 1,3% относительно I квартала 2011г. Такие данные опубликовал институт экономических и социальных исследований правительства страны. Реальный ВВП снизился на 0,3% в квартальном исчислении. Аналитики ожидали, что ВВП Японии во II квартале 2011г. по отношению к предыдущему кварталу снизится на 0,3%, или на 2,6% в перерасчете за год. В номинальном выражении (без поправки на инфляцию) ВВП Японии в апреле-июне 2011г. упал на 1,4% по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Дефлятор ВВП во II квартале с.г. составил минус 2,2%, что указывает на сохраняющееся дефляционное давление в японской экономике.
Таким образом данные оказались несколько лучше ожиданий аналитиков, и даже краткосрочно ослабили курс японской иены. Но к 08.00 Киева все вернулось на круги своя, и иена продолжает укрепляться. Ее курс составляет ¥76,8 за доллар.
Официальные спотовые цены на драгоценные металлы по итогам сессии 12 августа в Нью-Йорке изменились разнонаправленно и составили: золото — $1747,3 за унцию (-1,21%), серебро — $39,17 за унцию (+1,11%), платина — $1802 за унцию (+0,28%), палладий — $750 за унцию (+0,27%).
«В золоте «бычий» тренд продолжается уже добрую часть последних 10 лет, и сейчас мы видим еще один мощный подъем цен. Одна из причин — понижение кредитного рейтинга США, но более важным фактором является растущий спрос на золото как со стороны центробанков, так и со стороны инвесторов. Значительную часть спроса обеспечивает Китай. Три года назад евро из-за долгового кризиса лишился статуса надежной альтернативы доллару, и спрос на золото возрос», — заявил Bloomberg TV директор по государственным делам во всемирном совете по золоту Джордж Миллинг-Стэнли.
Однако на текущий момент золото находится в короткой стадии коррекции, и на 07.00 Киева в понедельник, 15 августа, фьючерсы на золото находились на отметке $1743,68 за унцию (+0,06%), серебро — $38,95 за унцию (-0,43%), платину — $1803,1 за унцию (+0,35%), палладий — $758,45 за унцию (+1,37%).
Покупать золото пока рано, а вот серебро и палладий — в самый раз.
Курс доллар/франк продолжил повышение на американской сессии 12-го и достиг уровня 0.7783. Курс евро/франк поднялся до отметки 1.1092. В течение пятницы курс доллар/франк вырос почти на 240 пунктов, а курс евро/франк — более чем на 400 пунктов. Поддержку курсу швейцарской валюты оказывает беспокойство инвесторов относительно того, что Национальный банк Швейцарии и далее будет проводить меры, направленные на сдерживание роста курса франка.
В частности, не исключается, что НБШ может принять решение о временной привязке франка к евро. Однако специалисты считают, что подобное решение маловероятно.
Рост фондовых индексов и курсов доллар/франк и евро/франк способствует повышению спроса на более рисковые активы, в частности, на австралийский и новозеландский доллар.
Курс доллар/йена вырос до уровня 76.87. Участники рынка беспокоятся относительно возможности проведения Банком Японии валютной интервенции. Министр финансов Японии заявил, что он рассматривает различные возможности для реагирования на ситуацию в случае, если процесс усиления курса йены продолжится.
Индекс розничных продаж (Retail sales) в США за июль +0.5% (прогноз +0.4%, предыдущее значение +0.1%). Индекс розничных продаж без учета продаж автомобилей (Retail sales excluding auto) в США за июль +0.5% (прогноз +0.2%, предыдущее значение 0.0%).
Предварительное значение индекса настроений Мичиганского университета (Michigan sentiment index) в США за август 54.9 (прогноз 63.2, предыдущее значение 63.7).
Индекс производственных запасов и товаров на складах (Business inventories) в США за июнь +0.3% (прогноз +0.6%, предыдущее значение +1.0%).
Стало быть, неделя 08-12 августа на мировом форексе выдалась насыщенной и очень волатильной.
Непредсказуемость рынков достигла таких масштабов, что многие инвесторы просто оставили тщетные попытки разобраться в сути происходящего. И правильно сделали.
Нынче в мире финансов безраздельно правят эмоции, а это категория весьма неустойчивая и крайне ненадежная. Между тем, американский доллар, несмотря на страшные метания фондовых рынков, закончил неделю практически без изменений.
Так, евро/доллар закрылся в пятницу на уровне $1.4249 против уровня открытия $1.4289, установив недельный минимум в области $1.4101. Три последние недели пара закрывается с понижением, однако, на долгосрочном графике по-прежнему доминирует боковой тренд с тенденцией к сужению, что свидетельствует о возможном скором выходе из диапазона. Пара не выходит за пределы узкого диапазона уже целый месяц, и рынок уже начинает жить в ожидании неизбежного прорыва. Дневной график пестрит чередующимися «медвежьими» и «бычьими» свечами и не отличается определенностью, что полностью соответствует общим рыночным настроениям.
А новая неделя обещает быть столь же неспокойной, несмотря на отсутствие важных экономических публикаций.
Индекс волатильности S&P 500 (VIX) торгуется вблизи своих максимумов с начала финансового кризиса в 2008-2009 годах, что подтверждает панические настроения среди инвесторов.
В конце новой недели выходит индекс потребительских цен. Как правило, этот показатель становится причиной всплеска волатильности на рынке, поскольку инвесторы начинают строить прогнозы относительно монетарной политики ФРС. Однако на этот раз Американский ЦБ ясно дал понять, что не намерен менять ставку по федеральным фондам до середины 2013 года. Теоретически, последнее заявление Федерального комитета по открытым рынкам должно было прояснить ситуацию, убрав главный фактор неопределенности, связанный с долларом. Однако все произошло с точностью до наоборот. Сейчас финансовые рынки находятся в состоянии хаоса, поэтому трудно представить, что способно вернуть их нормальное русло.
Для британской валюты прошедшая неделя была не из лучших. Публикуемые в течение недели экономические показатели никак не способствовали росту числа покупателей фунта. Так, вышедшие во вторник отчеты по торговому балансу и объему производства серьезно отставали от прогнозов, а отчет Банка Англии по инфляции ясно дал понять, что монетарная политика в стране будет оставаться стимулирующей в течение продолжительного времени. Это усиливает давление на фунт из-за роста дифференциала по ставкам с другими странами. Великобритания на следующей неделе также публикует отчет по индексу потребительских цен. В этом месяце его влияние на рынок может оказаться менее существенным, чем обычно, потому что инвесторы, уже ознакомившиеся с квартальным отчетом Центробанка по инфляции, скорее всего не найдут для себя ничего нового. Инфляция по-прежнему лежит тяжким бременем на экономике. Согласно прогнозам, в июле темпы роста инфляции составили 4.4%. Это очень много для экономики, которая никак не может выбраться из кризиса.
Фунт/доллар продемонстрировал недельное падение почти на 200 пунктов (уровень закрытия в пятницу $1.6280 против уровня открытия $1.6469), недельный минимум установлен на $1.6110.
Иена приблизилась к максимумам послевоенного времени. Решение Standard & Poor’s понизить кредитный рейтинг США спровоцировало рост интереса к безопасным активам, к коим относится и иена. Доллар/иена установил недельный минимум на уровне ¥76.29, однако, стремительное падение пары закончилось к середине недели. Нерешительное топтание в области дна позволяет предположить, что на следующей неделе доллар может скорректироваться вверх в паре с иеной. Следует отметить, что японская валюта растет не только против доллара, но и против евро, где долговой кризис уже подбирается к Франции. Евро/иена закончил неделю на уровне ¥109.45 против открытия на ¥112.28. Недельный минимум установлен на ¥108.00.
На новой неделе Япония публикует отчет по ВВП, который, согласно прогнозам, будет свидетельствовать о дальнейшем сокращении экономики во втором квартале 2011 года. Эти новости могут на некоторое время охладить пыл инвесторов, скупающих иену как безопасный актив.
Президент Франции Николя Саркози должен встретиться с канцлером Германии Ангелой Меркель на следующей неделе, но маловероятно, что их встреча будет результативной. Они планируют обсудить вопрос экономического управления в регионе. Кроме того, на прошлой неделе Франция, Испания, Италия и Бельгия ввели запрет на короткие продажи с целью стабилизации рынков после падения стоимости акций европейских банков до минимальных уровней. Многие аналитики считают это решение спорным. Любые действия властей, похожие на панику не способствуют улучшению настроения инвесторов. Запрет не принесет желаемых результатов, поскольку лишь усилит беспокойство и волатильность на рынках.
300
