Нефть, еще недавно достигавшая $70 за баррель, начала стремительно дешеветь: во вторник котировки стали снижаться на продажах контрактов для фиксации прибыли, так как участники рынка посчитали, что рост цен на сырье был чрезмерным на фоне низкого спроса на топливо (минимум составил $62,70 за баррель). За нефтью неотступно следовал и российский рынок. Украинские биржи во вторник также пережили ценовой спад в связи с ухудшением настроений на региональных рынках, спекуляциями вокруг реструктуризации еврооблигаций НАК «Нафтогаз Украины» и ослаблением гривни. Несмотря на утверждение советом директоров МВФ третьего транша кредита, курс национальной валюты снизился на 2\% на фоне ограничения Национальным банком Украины интервенций на межбанковском рынке.
Однако, по итогам недели, благодаря поддержке местных инвесторов, украинские биржи проигнорировали активизацию продаж на российском рынке и коррекцию фондового рынка Китая (на новостях о том, что два крупнейших банка Китая намерены приостановить кредитование экономики). Индекс ПФТС за неделю вырос на 2,38\%, а Индекс украинских акций (UX) – на 3\%.
Мировые индексы также смогли удержаться на достигнутых рубежах и закрыться в плюсе. Индекс S&P 500 достиг максимального значения в этом году и практически достиг за 1000 пунктов (максимум был зафиксирован в четверг – 996 пунктов). Французский CAC 40 вырос на 1,8\%, немецкий DAX – на 2,2\%, британский FTSE 100 – на 1,6\%, американский S&P 500 – на 1,1\%, индекс российского рынка РТС прибавил 2,6\%.
Институты совместного инвестирования (ИСИ) показывали смешанные результаты. Средневзвешенная доходность по рынку составила всего 1\%. Однако отдельные фонды продемонстрировали очень хорошие результаты, некоторые выросли даже больше рынка. Основная причина такого успеха в том, что большая часть портфеля инвестирована в «голубые фишки». Мы не раз акцентировали на преимуществах таких фондов в предыдущих обзорах, и эта неделя в очередной раз подтвердила наши ожидания. Движение средств было незначительным, но преимущественно негативным. Из-за оттоков вкладов по открытым и интервальным фондам стоимость чистых активов (СЧА) увеличилась всего на 0,8\%.
Открытые фонды
Открытые фонды за неделю прибавили 0,2\%, что гораздо ниже результата индекса. Впрочем, наиболее успешный фонд этой недели – «Магистр – фонд сбалансированный» – вырос аналогично индексу ПФТС (+2,6\%). Худший результат показал «Парекс Украинский Сбалансированный фонд», который потерял 0,8\%, отчего спрэд оставался на среднем уровне 3,4 п. п. Оттоки из открытых фондов на протяжении недели усилились. Только три фонда продемонстрировали приток вкладов, большая часть институтов совместного инвестирования выплачивала вклады своим инвесторам. В результате чистый отток за неделю составил 335 тыс. грн., что ниже среднего показателя за первое полугодие (в среднем недельный отток превышал 1 млн. грн.). Если коррекция на фондовом рынке продолжится, отток вкладов будет и дальше увеличиваться.
Интервальные фонды
Средний результат интервальных фондов составил +0,7\%, однако, как и в случае с открытыми, были фонды, которые выступили наравне с индексом. Лидером недели стал фонд «Платинум», который вырос на 2,7\%. Спрэд по данной группе почти достиг спрэда открытых фондов – 2,9 п. п. Некоторые интервальные фонды пострадали из-за существенного оттока вкладов, который составил 1,2 млн. грн. Большая часть оттока пришлась на фонд «ТАСК Украинский Капитал», что, впрочем, почти не повлияло на его результат. В итоге стоимость чистых активов за неделю упала на 0,2\%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
В очередной раз лучший результат недели показали закрытые фонды, которые в среднем выросли на 1,7\%. Два фонда данной группы показали результат гораздо лучше индекса: фонд «Аурум» вырос на 4,6\%, а «Синергия-4» – на 3,7\%. Мы ожидаем, что подобные фонды с портфелем «голубых фишек» будут опережать конкурентов и в дальнейшем.
Облигационные фонды
Облигационные фонды показали слабый результат: средний рост по группе составил 0,2\% (или 9,9\% годовых), несмотря на то что ни один фонд не показал убыток. Наиболее успешным фондом недели стал «Альтус – Фонд облигаций» с результатом +0,42\% (24,5\% годовых). Стоимость чистых активов за неделю изменилась аналогично доходности. Облигационные фонды продолжают показывать слабые результаты, и мы не видим шансов на изменение этого тренда.
Прогноз
Следующая неделя обещает быть волатильной. С одной стороны, инвесторы полны оптимизма и готовы штурмовать отметку в 1000 пунктов S&P 500. Продолжающаяся публикация отчетности крупнейших американских компаний и «нейтральный» новостной фон внутри страны достаточны для того, чтобы вселить уверенность в местных игроков и дать сигнал для очередной волны покупок. Но в то же время опубликованные в пятницу данные по ВВП США оказались ниже ожиданий аналитиков, что может быть воспринято негативно и способно развернуть рынок в противоположном направлении.
Мы советуем инвесторам пристально следить за рынком и пытаться инвестировать в фонды частями, на сильных откатах. Фундаментальных причин для продолжения ралли нет, однако в случае коррекции мы, скорее всего, будем наблюдать очередной виток «пессимизм-оптимизм», что можно выгодно использовать.
Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эcсет Менеджмент»
442
