Как и большинство инвесторов в последние несколько дней, Wells Fargo очень оптимистично настроен на перспективы экономики в конце текущего года, однако 2011 год вызывает у банка опасения, связанные с некоторыми рисками.
«Мы полагаем, что в следующем году рост ВВП большинства крупных экономик будет протекать медленно. Рост потребительских расходов в США будет сдерживаться, однако в течение года проблем будет становиться меньше. В Европе меры финансового ужесточения, принятые многими правительствами, будут ограничивать темпы роста ВВП. Мы прогнозируем, что большинство крупных Центробанков будут придерживаться аккомодационной монетарной политики в течение всего следующего года. Мы не думаем, что ФРС станет повышать ставки до 2012 года, и большинство других Центробанков в обозримом будущем тоже будут сохранять стоимость кредитования на текущих уровнях. Если только еврозона вновь не окунется в рецессию (чего мы не ожидаем), ЕЦБ не станет увеличивать размеры своей программы количественного смягчения.
Что же может пойти не так? В следующем году мировую экономику будут подстерегать следующие понижательные риски:
1. Центробанки развивающихся экономик могут отреагировать на рост инфляции резким ужесточением монетарной политики. Хотя вероятность этого невысока, следует не упускать из виду уровни инфляции в развивающихся странах.
2. Кризис суверенного долга в еврозоне продолжает «подогреваться». Условия кредитования в мировой экономике могут снова ужесточиться, если экономический рост не оправдает ожиданий и/или превысивший прогнозы дефицит бюджета в некоторых экономиках разозлит инвесторов.
3. И наконец, валютная война может обернуться самой настоящей торговой войной, что не входит в интересы ни одной страны.
318
