Закончилась острая фаза кризиса, но прогнозы по поводу будущего мировой экономики противоречивы. Быстрый рост под вопросом, мировая экономика в последние несколько лет росла за счет американского потребителя, которому давали доступные займы. Больше их раздавать не будут, поэтому американский потребительский спрос будет низким еще несколько лет. Многие ждут появления новых «центров роста». Например, в Китае.
Действительно, Китай легче справился с глобальным кризисом. Китай стал второй по величине экономикой мира после США, отодвинув на третье место Японию. У них огромные валютные запасы, и они много потратили на стимулирование экономики. Но они по-прежнему зависят от экспорта. Произведут больше товаров и куда они их будут отправлять? На Луну? Китай станет новыми США, только когда сможет развиваться за счет внутреннего рынка. Тогда они будут диктовать ситуацию в мировой экономике. Но когда это случится, и случится ли вообще?
Что еще могло бы подтолкнуть мировую экономику? Инновационный прорыв. Такой, как изобретение парового двигателя, железных дорог … Последнее — интернет. Но в последние десять лет ничего такого не изобрели. Итак прорыва ждать не приходится. Более того, победив кризис, мировые правительства испугаются инфляции и будут раздавать меньше денег. И тогда цена нефти и фондовые рынки могут упасть. Никакого взрывного роста в этом случае ждать не стоит. Поэтому сегодня еще нет однозначных оценок, как будет развиваться мировая экономика.
Довольно долго мировая экономика развивалась достаточно устойчиво, и это создавало заблуждение, будто все и у всех будет хорошо. Но «пришел» кризис, и, кстати, мне кажется, что есть некоторые проблемы понимания выхода из кризиса — это связано с тем, что некоторые риски мы недооцениваем и преувеличиваем значение других. Но главное — происходит падение. А что дальше? Есть резкий спад экономики, каким будет при этом поведение, например, инвесторов, экономических агентов, потребителей и т.д.? Тем более, что после того, как наше благосостояние упало, мы хотим, чтобы оно вернулось на прежний уровень. Интересную интерпретацию динамики выхода из кризиса я увидел в одном из аналитических обзоров банка «Креди Сюиса».
Для того чтобы вернуться на прежний экономический уровень после падения, нужно иметь высокую динамику, что связано с рисками. Находясь внизу, невозможно получить высокую динамику, и, имея, высокие риски мы остаемся на достаточно низком уровне экономического роста. Это порождает новую волну разочарования, новую волну пессимизма: все-таки, что будет дальше с экономикой? Прогнозы, которые сегодня есть, говорят, что уже в этом году американская экономика отобьет падение, которое произошло, а европейская — пока нет.
Сегодня, мир выходит на некий уровень приемлемой экономической динамики, хотя и находится в U-образной модели кризиса. Главная проблема сегодня, на мой взгляд, в том, что совершенно разные составляющие роста экономик для развитых стран, и развивающихся.
Риски для развитых стран — это, прежде всего, занятость, безработица высокая и пока нет приемлемого решения, что с ней делать. Это, прежде всего политические решения, поскольку, если Барак Обама «войдет» в следующий год с 9% безработицы, то очень высока вероятность того, что это будет последний период его президентства. Основные усилия развитых экономик будут направлены именно на занятость населения.
Развивающиеся страны, пока не могут уйти от экспортно-ориентированной модели экономики, несмотря на то, что у них увеличилась доля внутреннего потребления.
Именно эта экономика создала им тот запас и богатство, которое они накопили в предыдущие годы. То есть уже сегодня можно увидеть противоречия, разные цели, разные задачи, разные инструменты для различных групп стран. У каждой страны в этой общей картине есть свой сюжет, свой «персональный» кризис обнажил более индивидуальные проблемы, которые отчетливо накопились.
Отсюда два вывода. Во-первых, несмотря на все призывы к совместным действиям, каждая страна будет выходить из кризиса своим путем. Внутри страны политическая ответственность выше за благородные интернациональные устремления. Во-вторых, в посткризисном выигрыше останется тот, кто основные усилия приложит не для возвращения в удобное прошлое состояние, а пойдет на серьезные внутренние трансформации ради повышения эффективности использования всех социально-экономических ресурсов. Это расширение возможностей для новых продуктов, технологий и предприятий, является главным историческим оправданием кризисов в рыночной экономике.
Кстати, у меня весьма оптимистичный взгляд на так называемые «валютные войны». Когда мы говорим о валютах, то, как правило, имеем в виду либо деньги, либо потоки товаров. Давайте посмотрим на активы, это мощное средство, и при резком снижении доллара (если такое вообще возможно) капитал устремится в США, чтобы эти активы захватить. Это сразу даст обратный эффект: приток капитала и укрепления доллара. Никто не будет тратить свое богатство только в угоду тем или иным валютным текущим приоритетам. И понятно, что те экономики, которые активно развиваются, имеют склонность ее «доукрепления». Экономика Китая развивается быстро, тенденция «доукрепления» юаня должна присутствовать, США и ЕС идут пока медленно, соответственно, их валюты должны снижаться.
Есть тенденции существенного снижения потребления в США, но доля большой семерки в мировом ВВП снизилась с 70% до 50%, т.е. такое ощутимое падение, а доля США уменьшилась всего с 25% до 20%. Риски, связанные с американской экономикой существенно преувеличены, и я не разделяю такой распространенной точки зрения, что через 20-30 лет американская экономика будет значительно ниже, например, китайской.
Китайская экономика еще не прошла те жесткие кризисы, через которые уже прошла американская, им еще предстоит решать проблемы, связанные и с бюджетом, и с экологией, с технологиями, с вывозом капитала, который сейчас запрещен. По состоянию на сегодняшний день, Китай остается страной, все же развивающейся. В самой экономике Китая существует ряд серьезных проблем. И главная из них — это ускоренная переориентация на внутренний спрос. Последние десятилетия китайская экономика развивалась как экспортно-ориентированная, и это позволяло сдерживать сверхвысокие темпы роста. Но сейчас это действительно стало проблемой: западные партнеры — США и ЕС — испытывают весьма серьезные экономические трудности. Соответственно, спрос там остается слабым.
Так, растет доля экспорта между развивающимися странами, есть стремительный рост внутриазиатских рынков, прежде всего за счет США, но все это не имеет признака того, что американская экономика находится на краю пропасти.
Те свидетельства восстановления экономики США, которые есть сегодня, подтверждаются целым рядом других факторов. Скажем индексы ожидания финансовых стрессов в США сегодня крайне низкие. Американский бизнес не ждет на сегодняшний день проблем, связанных со своим развитием.
Более того, если мы посмотрим на емкость рынка труда — отработанного времени и стоимости рабочей силы — то увидим, что этот рынок мало по малу, но все же начинает расти.
Так, занятость на незначительном уровне, но стоимость труда растет, что является фактором потенциального роста экономики, сообщается в материале на сайте Центра Разумкова.
Проблемы, связанные с внешним сектором: хотя мы видим слабое ухудшение дефицита счета текущих операций, однако этот дефицит существенно ниже чем был в докризисный период.
Говоря о долгах, мы часто акцентируем внимание на валовые долгах государства, но мне кажется, что важнее, говорить о чистых долгах. Они для США относительно небольшие и не создают критические проблемы для американской экономики.
Снизится ли доля американской экономики в мире? Думаю, что нет, по крайней мере, в обозримые семь — десять лет. Напоминаю, что пока не включены механизмы монетарного стимулирования американской экономики. Процентная ставка почти нулевая, что не позволяет использовать процентную политику для поддержания роста. Но есть и другие монетарные инструменты, скажем, резервные требования, операции с ценными бумагами. Обратите внимание, что чрезмерные резервы банковской системы США сейчас чрезвычайно высоки.
По сути, это те ресурсы (причем достаточно дешевые ресурсы), которые могут быть запущены в бизнес и которые могут дать дополнительный толчок американской экономике. В равной степени выкуп крупных активов, который уже проходил в прошлом году, когда федеральная резервная система выкупала так называемые «плохие долги», сейчас повторится — ФРС готова к покупкам больших объемов облигаций Министерства финансов. Это как раз говорит о том, что страна, которая имеет свой печатный станок, конечно, не будет испытывать проблем с источниками финансирования и роста. Поэтому ослабление доллара для Украины, может оказаться позитивом, поскольку ослабление доллара, а с ним и некоторое ослабление гривни, это тот стимулятор, который поможет Украине в борьбе за рынки, как Европы, так и Азии.
Теперь про Украину. Доминирующим вектором действий власти остается оборона старой крепости, а не строительство нового города. Никакие кризисы ничему нас не научили, посткризисный период так и не стал источником нового роста. Если мы посмотрим на структуру нашего товарного экспорта, (в двусмысленной классификации) то увидим: 2007 год и 2010 год, нет никаких изменений по существу. Основные товарные группы — те же, в 2007 году доля первой пятерки экспортных товаров составляла 56%, в нынешнем — 54%. То есть Украина не использовала «преимущества» кризиса. Власть ничего не хочет менять, и это, конечно, большой минус, потому что структура мировой экономики существенно меняется, меняются географические товарные потоки, так же будут меняться инвестиционные потоки.
Есть смысл напомнить о тех рисках, которые связаны с такой пассивной позицией: она ориентирована, в первую очередь, на ожидание преодоления кризиса другими странами, после чего мы, якобы, встанем на путь выхода из кризиса. Но рассчитывать на то, что после нынешнего кризиса в мире восстановится обычная для нас экономическая среда, что для нас найдутся комфортные места в глобальном поезде, который снова побежал, — опасное самовнушение.
Потому нынешняя консервация в экономической структуре и есть самый большой риск для Украины. Создается впечатление, что наша власть ничего лучшего, кроме возвращения в докризисную экономику — придумать не может, что, на мой взгляд, лишено каких-либо рациональных перспектив.
Вряд ли американцам легко далось банкротство предприятий «Дженерал Моторс» и «Крайслер». Это и потеря больших символов, и необходимость смены рабочих мест для сотен тысяч человек. А до этого были банкротства телекоммуникационной компании «Волдком» и одного из крупнейших инвестиционных банков США «Леман Бразерз». Но США пошли на это ради оздоровления экономики. В Украине же до сих пор не намечено ни одной значительной реорганизации. Ведь есть простая формула прогресса: «вовремя расставайтесь со старыми ботинками». (Правда, надо не полениться, сходить в магазин за новыми, и некоторое время потерпеть, пока они не разносятся).
Василий Юрчишин
295
Discussion about this post