Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) вошел в акционерный капитал дистрибуторской компании «Фра-М», вчера сообщил банк. Сумма сделки не превышает $11,5 млн, ее детали не раскрываются. «Однако ЕБРР обычно покупает не менее 25%, то есть блокирующий пакет»,– уточнил источник Ъ, близкий к «Фра-М». За счет привлеченных инвестиций компания рассчитывает до 2014 года увеличить свою рыночную долю с нынешних 9% до 15% и войти в тройку лидеров рынка. «Мы намерены увеличить площадь складских помещений в полтора раза и усилить наши позиции в Западной Украине»,– рассказал финансовый директор «Фра-М» Артем Патрин. Компания также планирует повысить прибыльность в полтора раза в течение двух-трех лет.
«Фра-М» основана в 1997 году. Выручка компании в 2009 году составила 745 млн грн, чистая прибыль – 13,73 млн грн. До сделки с ЕБРР 99,34% «Фра-М» принадлежало кипрской Fасiliuм Ноldings (ее бенефициары не раскрываются), остальное – гендиректору компании Сергею Ходосу и Павлу Свистуну.
ЕБРР уже имеет опыт работы с дистрибуторскими фармкомпаниями. В 2002 году через Euroventures Ukraine Fund I банк приобрел 30,4% акций компании «Альба Украина». Эту долю ЕБРР продал в 2006 году менеджменту компании. «Наши оборот и прибыль ежегодно показывали значительный рост, в итоге мы вошли в тройку лидеров»,– вспоминает соучредитель «Альба Украина» Владимир Дудка. Но инвестиционный менеджер Euroventures Ukraine Александр Чередайко говорит, что из-за ценовых войн между дистрибуторами рентабельность бизнеса с 2006 года значительно снизилась: «Сейчас маржа валовой прибыли составляет 5-10%, тогда как на Западе этот показатель как минимум на 5% выше».
Рынок фармдистрибуции ($1,6 млрд по итогам 2009 года) характеризуется очень жесткой конкуренцией между компаниями первой десятки, отмечает аналитик ИК Dragon Capital Тамара Левченко. По ее словам, сейчас четверка крупнейших дистрибуторов концентрирует около 70% всего фармрынка (аптечный сегмент). «Фра-М» по итогам семи месяцев этого года находится на 7-й позиции. «Поэтому увеличение доли до 15% к 2015 году вызывает некоторые сомнения»,– считает госпожа Левченко. «Рынок был и остается закрытым для инвесторов из-за малой прозрачности и сложной структуры корпоративного управления. Но при этом сектор очень привлекателен и показывает динамичный рост, в нем есть постоянный спрос»,– говорит ведущий советник ЕБРР в Украине Антон Усов.
По словам исполнительного директора Ассоциации международных фармпроизводителей Владимира Игнатова, до кризиса темпы роста фармрынка составляли 25-40%, а сейчас и в ближайшем будущем он будет увеличиваться на 5-15% в год. «Это один из самых стабильных рынков, который выживет при любых условиях»,– добавляет господин Игнатов.
Вероника Гаврилюк
450
