Ставка ФРС США изменена не будет. Сомнений в допстимулировании тоже нет. Вопрос в том, что будет дальше.
Большинство экономистов не ожидает изменения базовой процентной ставки Федеральной резервной системы с нынешнего диапазона 0-0,25% годовых. Инвесторы также не сомневаются в том, что на очередном двухдневном заседании Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы будет принято решение о начале нового раунда стимулирования экономики.
В то же время сомнений относительно его возможных последствий становится все больше. В теории, пишет газета The New York Times, ФРС могла бы напечатать несколько триллионов долларов, чтобы решить проблемы экономики, но более вероятным представляется сценарий, при котором ЦБ начнет со значительно более скромной суммы, постепенно адаптирует ее размер к изменяющимся рыночным условиям.
«Есть большая вероятность, что США переживут «потерянное десятилетие», похожее на ситуацию, в которой находится Япония в последние 15 лет, за тем только исключением, что у нас, скорее, будет нулевая инфляция, чем реальная дефляция», — полагает сотрудник Северозападного университета и член Национального бюро экономических исследований Роберт Дж. Гордон. — Последствия для населения США в то же время будут более значительными, чем для граждан Японии, из-за более высокого уровня безработицы, отсутствия системы социальных гарантий, всеобщего обязательного медицинского страхования, большего социального неравенства и уровня бедности».
Оптимисты надеются, что новые меры сделают менее вероятным падение американской экономики по примеру Японии, в дефляционную спираль, когда ставки ЦБ находятся на минимуме, при этом объем кредитования не увеличивается, а потребительские цены не растут, что не позволяет производителям перекладывать издержки на потребителей.
Однако, как пишет The Wall Street Journal, противники этой идеи считают, что, не достигнув основных своих целей, такой шаг выльется лишь в очередной скачок цен на сырье, приведет к инфляции в будущем, а кроме всего прочего подорвет уверенность рынков в способности ФРС управлять и в перспективе сокращать размер своего баланса. Так, бывший сотрудник министерства финансов при Джордже Буше Джон Тейлор полагает, что QE не сработает, и что вместо него правительству необходимо сосредоточиться на предоставлении больших налоговых льгот, а кроме того прекратить вносить изменения в нормы регулирования.
302
