2019 , , . 2018 , . 2019, . , – , 2018 , , . , , .
2020 , , 2018-19, , . » » , , . » » , , . , , 2020 – , , .
, . , , , , , . , , 2019 , , 2008. . , 2020, » – 2″, 2013, . , — , , 2020.
, $
: Bloomberg, EPFR,
, (Value stocks), , , (Growth stocks) – , . . , , . , 2021, . .
, 2018–2019. , 2020 . (EM), (DM). , — , . EM : 2020 – , .
: carry trade
2019 , 34% ( ). » «, 2014–2018, . , » » » «. , – «», 74% .
EM, 2019
: Bloomberg,
2019 , , . , .
— 2020
2019 ( 31%, – 36%) «» – » «. , 2020, ««, ««, «» ««, «» . 2019 , , . ««, TCS Group, «» « «.
: Bloomberg, «»
«» 74%, — , 2020 . 50% 2022, ( – . 10% 2022 6.7% . 12 .). «» $9.4 – .
— «»: . FCF ( 9M19 +51% /) 2019 ( 8.4%). GDR $113, 18% .
«» . , EV/EBITDA 5.8x, 11%. , 30% «», 2020, , , . «»: 319 604.1 . (27 ), 2019 ( 2020) 2019 ( 2020).
«» , . , «» . , , 100% FCF 2023. 5.0x EV/EBITDA 2020 () 5.6x.
«» – , . , , – : 50% , 7%. , «» — P/E P/B – 40–50%.
2018-2019 TCS Group , — , -, 10%, . , — 20 , . , , . 2020 , 30% , 5%. , , 2020 TCS Group MSCI. : 5.9x P/E 2020 –1.9x P/BV 2020.
«» . , 2020 , . «», , 50% , 7–8% 2019: , 2020. «» — «».
» « – , , 2020, . , EV/EBITDA 1.0, 240 . 30% . , , . » » 25% , 4.5%, , – 50%- . » » . , 2020, » » .
«» – : , . , EPS (CAGR 33% 26% 2018-21) 20% 12M P/E, «» . . «» .
– . , , FinTech – . , . , , – . 9% 12 .
: ;
, 2020 , . . . » » , . , . , , , 2020 . , (Value stocks), , , (Growth stocks) – , .
: ,
, . – , ( – . 5%), 2020 10% . , — (1.5–2.0%). – 63–68, .
, % /
* Bloomberg
: Bloomberg
: Brent $60–70 / .
+ , , 2020 , 2020 . + 500 . . / . , , +. , ( – +2.17–2.3 . / ).
:
2019 2013 , , . , . 2020 $55-65/., 63-68 . . .
: 2020
2020 30–50 , . 2 . 5.5% 12–18 ., . — .
:
, , , – . 2020 5.5–6.0% – , ( ) – , 6–10%. , , , : .
( –1 447 ) 2020 7.3%, — , (3%) (. . 14). » » 7–10%, , . , , , .
41 , , 27 6%. 2019 : ««, ««, ««, «» . . , 2020, , . » » 2019, , «» , . ««, ««, ««, « «, , « «, «» ««.
-30 12
: ,
, » » 30% – , , . , «» 2020 ( 2019) 50%, «», , 2022. «» , . «» .
2019–2020. , . 10 , . , 10.4 %.
— , 12
:
